资产证券化是经济和社会历史上的标志性创新。为深入研究资产证券化的既存问题与发展方向，友仑集团与复旦泛海金融科技研究中心建立合作、共同研究创新金融项目“金融科技在资产证券化领域的应用”，该项目将学术研究与业界实践相结合，合作双方利用各自优势取长补短，使得研究成果更具实践意义，是校企合作的突出代表。日前，该项目顺利结项，并发布“区块链技术对资产证券化的影响”相关研究成果。
从现代证券化开始以来，世界经济和资本市场进入了前所未有的加速增长和繁荣的时代。无论是权益资产还是债务资产，证券化都能为整个资本市场的发行人或投资者带来广泛的利益。它为资产发行人和投资者提供了更低的进入门槛，更高的流动性和可定制性。比如房地产信托投资公募基金（REITs）就是房地产证券化的重要手段，也于2020年在中国正式运行，以基层建设为抵押资产，将原始的大型低流动性的资产通过集合资金，为中小投资者提供了投资于基础设施领域不动产项目的机会。尽管有很多优势，资产证券化仍然面临许多技术和运营的挑战以及效率低下的问题。
本次合作项目通过聚焦服务供应商、发行方和投资者三者之间存在的复杂程序和层次沟通，发现资产证券化过程中存在着数据验证机制薄弱、缺乏透明度和信任、交易效率低下和信息不对称等诸多弊端。项目试图运用金融科技解决以上弊端，通过评估当前用于资产证券化的程序标准，估算区块链技术对资产证券化的影响，探讨该新技术的潜在适用场景，得出重要结论：对资产证券化的相关业务引入区块链技术，即资产数字化（也称资产通证化）可以解决证券化中的既存问题。本项研究的方法包括案例研究分析以及访谈，其研究对象具体包括服务提供商（经纪商、交易所、技术平台）、发行人（房地产基金/项目、私募股权基金、公司）和投资者（公共、私人、加密资产）。
以SharesPost为例，公司自2009 年起便致力于为私募股权类资产创造流动性，为未上市企业股权启动了第一个在线交易市场。2018年5月，SharesPost 完成搭建其另类交易系统（Alternative Trading System），成为了第一家取得ATS 执照在全球进行数字证券交易的受监管经纪商，促进了数字证券的交易。由此，未上市企业可以在SharesPost 的平台上进行合规的数字证券发行和交易。
从案例分析中研究发现，在合规的数字证券发行和交易基础上，区块链技术还具有提升资产和交易透明度，提高数据安全性，减轻尽职调查的负担，并简化诸如KYC/AML之类的监管程序等诸多优点。此外，数字通证可以集成基于区块链的智能合约，这些合约可以自动验证和执行预定的合同条款，从而消除了对中介机构的依赖，并在保持交易可审计性的同时实现了更高的效率。
从目前的发展来看，资产数字化仍处于起步阶段，在运行过程中面临诸多挑战，数字化资本市场是一个尚未实现的愿景。然而，鉴于其诸多优点和经济回报的可能性，数字化资本市场的到来是指日可待的。早期到达的先驱者及其持续的生态系统建设速度将决定资产数字化普及的速度。
资产数字化领域前景无限，后续校企双方将进一步深化合作、加强项目规划、拓展合作领域、促进科研成果转化。本次研究成果详情请参阅友仑集团和复旦泛海金融科技研究中心撰写的论文“区块链技术对资产证券化的影响”（https://fisf.fudan.edu.cn/page-FRC_ResearchArea.html），同时获取更多详细的行业信息及行业专家访谈内容。
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